中财期货欧洲稳定机制启动提振有限铜涨铝跌万芳

中财期货：欧洲稳定机制启动，提振有限铜涨铝跌

【行情简析】

受隔夜外盘影响不明显，周二沪铜Cu1301合约小幅跳空高开于59050，在极短时间内下探当日低点59030后反弹并持续冲高，并于10:05上探当日高点59520后缓慢震荡回落，最终报收于59230元/吨。较前一交易日结算价上涨210元，涨幅0.36%。成交量共计29.8万余手，较前日增量10.0万余手，持仓量共计17.9万余手，较前日增仓2.3万余手。

沪铝Al1301合约周二低开于15665后区间震荡盘整，于10:57首次上探当日高点15725，午后开始持续下挫，并于收盘前下探当日低点15660，最终报收于15665元/吨。较前一交易日结算价下跌30元，跌幅0.19%。成交量共计8806手，较前日增量2064手，持仓量共计4.5万余手，较前日增仓1934手。

【现货概况】

现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为59280～59480元/吨；贴水250～贴水50元/吨。铝现货价格为15420～15460元/吨，贴水60～贴水20元/吨。

沪期铜早盘大幅反弹，现铜贴水扩大，好铜持货商报价持坚，平水铜扩大贴水出货，与好铜拉开价差，中间商与下游入市购货者有限，交投未见明显改善。

沪期铝近月独跌拖累现铝价格承压继续小跌，节后第二个交易日下游及中间商补库意愿小增，支撑持货贸易商挺价，成交贴水小幅收窄，但仍有部分急于换现的贸易商调降报价出货，整体市况较昨日稍好。

【库存提要】

LME最新公布的铜库存较前日减少175吨至222500吨；铝库存较前日减少8650吨至5024350吨。LME基金属仓单注销情况：铜55050吨，注销比例24.74%；铝1670300吨，注销比例33.24%。

【市场分析】

路透社报道称，欧洲稳定机制周一正式运作。目前,希腊与国际债权人仍未达成减赤共识；西班牙近60个城市则爆发大规模反紧缩示威，政治危机与财政危机并发，虽增强了ESM的流动性支持力量，却未足以予市场对欧债危机可转危为安充足信心。按照建构进程，欧元区成员国向ESM共注入800亿欧元，作为ESM自有资金，并通过成员提供保证,在国际金融市场出售债券，再将所得资金，向有需要的成员国提供流动性与援助。据欧元集团主席容克透露，ESM最终有5,000亿欧元救助资金。但严格来说，ESM只能对欧债起短期性帮助。欧债危机的结构性问题显然非扩大流动性便得以解决。剔除欧元区各国发展不平衡、货币统一但财政不统一的制度缺陷不论，直到目前，区内成员国也未能就ESM对问题银行的贷款条件达成最终一致意见，政治因素令纾困政策的推进往往一波三折。很明显，ESM对负债国提供的贷款援助，仍不脱只是拖延危机即时爆发，对稳定市场短期信心或许可起一定作用，但治本之道却心有余而力不足，只能寄望欧洲经济尽快复苏，为负债国提供经济结构调整的机会，慢慢恢复国家税收元气,逐步减少赤字。加之上月德国宪法法院裁定ESM合法后，市场已消化相当一部分乐观预期，因而今日对基本金属提振有限。

国际货币基金组织(IMF)周二称，中国今年的经济增速料放缓至7.8%，并警告道若欧元区危机恶化和美国未能避免“财政悬崖”,亚洲新兴经济体将面临风险。IMF在其半年度的世界经济展望中称：“近期的经济增长前景面临下滑风险。”并称亚洲所面临的经济阻力可能加剧。IMF偏悲观的论调亦是造成铜价日内涨势受限的主因之一。

【后市展望】

中国政府即将换届，美国11月面临大选，该两大经济体的宏观经济形势短期内料难有显著恶化趋势；欧洲稳定机制正式运作，虽对日内盘面提振有限，但料来至少短期内仍将有一定的支撑力度。技术面上看，沪铜日线高开高走，但涨势有限，10日均线上方阵地得而复失；MACD持续向下，绿柱延长；KDJ略现金叉收敛迹象，J值反弹迫近30一线。短线指标略强，中期趋势偏弱。尽管铜价60000大关上方压力仍大，但总体来说58000下方支撑力度更强，后市一段时间沪铜或面临震荡中缓慢盘升的态势。操作上，若有低位入市的多单可继续持有。

盘面上看，沪铝日线低开低走，但在布林带中轨支撑力度仍较强；MACD平缓向下，绿柱延长；KDJ死叉收敛，J值下破40一线。短线、中线指标均走弱。由于成本因素的支撑和需求的疲弱，加之铝没有铜这般金融属性，因此一段时间内维持区间震荡概率较大。操作上仍以日内高抛低吸为宜。

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